野村發(fā)布研究報(bào)告稱，維持萬科企業(yè)(02202)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30.1港元。近日公司宣布計(jì)劃分拆物業(yè)管理業(yè)務(wù)萬物云空間科技赴港上市，步伐較預(yù)期快。

報(bào)告中稱，萬物云2020財(cái)年收入及凈利為180億/14億元人民幣，假設(shè)收入增30%，凈利潤(rùn)率維持約8%，預(yù)期2021財(cái)年凈利潤(rùn)將達(dá)到約19億元人民幣。萬物云盈利水平為內(nèi)地物管行業(yè)中最低，2020財(cái)年凈利潤(rùn)率僅8%，為同業(yè)平均水平的一半。

該行表示，假設(shè)萬物云的估值為2021財(cái)年預(yù)測(cè)市盈率的45至50倍，其市值將達(dá)到1040億至1160億港元，預(yù)期市值占萬科目前市值約53%至59%，但考慮到其領(lǐng)先市場(chǎng)地位和創(chuàng)新業(yè)務(wù)性質(zhì)，實(shí)際市值可能遠(yuǎn)高于預(yù)期。

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